運輸業界
【分析レポート】UTエアー航空（ＴＭＡＴ）、７月の営業実績を発表
７月、UTエアー航空のヘリコプター貨物輸送量は、前年同期h比及び前月比で、大幅に減少した。これは、UTエアー航空の収益率と株価を圧迫する要素となるだろう。ポジティブな要素として、旅客輸送事業部門の成長が継続していることが挙げられる。
８月２０日、UTエアー航空は、２０１０年１－７月の営業実績を発表した。当該期の旅客輸送距離は前年同期比５１．８％増の４１億６０００万キロメートルとなった。ヘリコプター貨物輸送量は６．２%増の３万１００トン、ヘリコプター旅客輸送人数は２９％増の２３万７８００人となった。
市場関係者にとって、７月期実績のみが目新しい材料であるため、FINAMは、当該期の実績に注目する。７月の旅客輸送距離は前年同期比３８．５％増となった。旅客輸送事業部門の成長率は、依然、高水準で維持されているものの、これによる会社全体の収益率の圧迫が懸念される。FINAMは、今後１年間で、UTエアー航空は、積極的な市場シェアー拡大から事業効率向上への戦略転換を行っていくと考える。これによって、２－３年以内に、目標値である１０％の収益率を達成することができるだろう。
ヘリコプター貨物部門の事業は縮小した。７月のヘリコプター貨物輸送量は、前年同期比４３％減となった。主な原因は、２００９年の貨物輸送量が高い水準であったためである。しかし、７月のヘリコプター貨物輸送量も、前月比で２０．２％減となったことが懸念材料である。ヘリコプター貨物輸送量の減少は、UTエアー航空の収益率と株価を大きく圧迫する要素となるだろう。
FINAMの計算によるUTエアー航空普通株の適正価格は０．６９ドル/株。適正価格までの予想株価成長率は８９％。評価は「買い」。
2010年8月24日 X
