運輸業界: 2009年2月
アエロフロート・ロシア航空（AFLT）、2009年1月の売上高は12%増
アエロフロート・ロシア航空が発表した売上・経費に関する情報は、旅客輸送距離あたりの収益が伸びたこと、並びに、航空燃料の価格安定化によって経費の上昇が抑制されたことを示している。アエロフロート・ロシア航空は、金融危機下においても、長期資金の調達が可能である。従って、同社は、引き続き、燃費の良い競争力のある航空機への切り換えが可能である。FINAMは、ロシア航空業界の中で、アエロフロート・ロシア航空は、もっとも魅力的な企業であると考える。
2月25日、アエロフロート・ロシア航空は、2009年1月の売上状況を発表した。それによると、当該期の同社売上高は、前年同期比12.3%増の69億9000万ルーブル（1億9500万ドル）となった。経費は、前年同期比4.6%増の66億8000万ルーブル（1億8600万ドル）にとどまった。
FINAMは、同社が発表した1月の売上実績をポジティブに評価する。旅客輸送距離は、前年同期と同等であったが、旅客輸送距離あたりの収益は伸びた。また、燃料価格が安定したことも、経費は抑制された。原油価格の下落は、2009年も、同社の経費抑制に寄与するだろう。
アエロフロート・ロシア航空は、金融危機下においても、長期資金の調達が可能である。従って、同社は、引き続き、燃費の良い競争力のある航空機への切り換えが可能である。FINAMは、ロシア航空業界の中で、アエロフロート・ロシア航空は、もっとも魅力的な企業であると考える。
FINAMの計算によるアエロフロート・ロシア航空普通株の2009年末時点における目標適正価格は1.77ドル/株（およそ63.2ルーブル）。目標適正株価までの予想株価成長率は135%。評価は「買い」。
《アエロフロート・ロシア航空の会社概要》
ロシア大手航空会社。主要事業は国内・国際線における旅客・貨物の運送である。現在、飛行機90機を保有。 主要空港はSheremetyevo 1・2国際空港であり、来年Sheremetyevo 3国際空港を開港予定。2006年よりスカイ・チーム・エア・アライアンスに加盟。
時価総額：8億3296万2224.25ドル
普通株の株価：0.75ドル/株（およそ19.3ルーブル）
週間変化率：5.3%
月間変化率：8.6%
年間変化率：-82.9%
2009_02_27L
アエロフロート・ロシア航空（AFLT）、2009年1月の実績は良好
ロシア航空市場において安定した地位を維持しているアエロフロートの2009年1月実績は、業種別平均を大幅に上回るものであった。金融危機下においても、長期資金の調達が可能なアエロフロート・ロシア航空は、ロシアの航空業界の中で、もっとも魅力的な企業であると考えられる。同社は、資金調達によって、引き続き燃費の良い競争力のある航空機へ切り替えていくことができるだろう。
2月24日、アエロフロート・ロシア航空は、2009年1月の実績を発表した。それによると、当該期の旅客輸送距離は、前年同期と同水準の21億3000億キロメートルであった。そのうち、国際線の旅客輸送距離は前年同期比3.9%減の14億6000万キロメートル、国内線の旅客輸送距離は前年同期比9.7%増の6億7000万キロメートルであった。
FINAMは、2009年1月におけるアエロフロート・ロシア航空の実績をポジティブに評価する。当該期、業種別平均の旅客輸送距離は、平均して17.2%減となったが、同社は、飛行距離を前年同期の水準に維持することができた。また、同社は、国内線の飛行距離を大きく伸ばすことに成功した。その背景には、航空会社数社が市場から撤退したことがある。一方、ネガティブな要素としては、旅客者数が2.5%減の74万100人に低下したことが挙げられる。また、搭乗率も、63.5%から60.9%に低下した。これは、同社の収益性に、ネガティブな影響を及ぼす可能性がある。
FINAMは、従来どおり、長期的投資を考えている場合には、アエロフロート・ロシア航空株に注目すべきと考える。同社は、公的支援の対象となっており、債務負担も、同業他社と比較すると小さい。従って、同社は、長期資金の調達が可能な数少ない航空会社といえる。資金調達によって、同社は、燃費の良い航空機への刷新を継続することができるだろう。航空機の刷新は、ロシア航空市場における同社の大きな強みになると考えられる。
FINAMの計算によるアエロフロート・ロシア航空普通株の2009年末時点における目標適正価格は1.78ドル/株（およそ64.1ルーブル）。目標適正株価までの予想株価成長率は156%。評価は「買い」。
《アエロフロート・ロシア航空の会社概要》
ロシア大手航空会社。主要事業は国内・国際線における旅客・貨物の運送である。現在、飛行機90機を保有。 主要空港はSheremetyevo 1・2国際空港であり、来年Sheremetyevo 3国際空港を開港予定。2006年よりスカイ・チーム・エア・アライアンスに加盟。
時価総額：8億2185万6061.26ドル
普通株の株価：0.74ドル/株（およそ26.6ルーブル）
週間変化率：5%
月間変化率：-2.2%
年間変化率：-83.2%
2009_02_26L
