ロシア進出支援とロシア株専門の証券会社、ARUJI GATE証券（アルジゲート証券）

 アルファ・バンクと債務再建策で合意したことにより、全債権者から債務再建の了承を得たゴーリキー自動車は、国家保障を受けることが可能となる。200億ルーブルの国家保障は、3月1日までに供与される見通しである。この国家保障により、債務全額の再建が可能となるため、破綻のリスクは解消されるだろう。

 2月17日、アルファ・バンクがゴーリキー自動車の債務30億ルーブル（1億ドル）を再建することで最終合意したとの報道が流れた。アルファ・バンクは、1年の間、債務再建の条件に難色を示していた。アルファ・バンクは、デリパスカ傘下の企業に供与した別の融資の返済を求めていた。債務再建の一環として、ゴーリキー自動車の親会社Russian Machineは、VTBから融資を受けて、アルファ・バンクからの借入40億ルーブル（1億3300万ドル）の返済に充てた。次の段階として、ゴーリキー自動車は、3月1日までに国家保障を受けるために必要な書類を作成しなければならない。

 FINAMは、今回のニュースをゴーリキー自動車にとってポジティブであると評価する。アルファ・バンクは債務再構成の同意を取ることができなかった唯一の債権者であった。アルファ・バンクとしては、デリパスカ傘下企業に貸し出した他の融資に関しても解決を図りたかった。アルファ・バンクの同意が得られないために、他の債権者も債務の再編を行うことができなかったため、ゴーリキー自動車は、破綻リスクを抱えていた。今回、アルファ・バンクの最終合意を取り付け、全債務を再構成することにより、今後5年間における破綻リスクは解消される。しかし、国家保障供与の期限が迫っていることは懸念される。

 FINAMの計算によるゴーリキー自動車普通株の目標適正価格は25.5ドル/株（およそ764ルーブル）。目標適正株価までの予想株価上昇率は5%。評価は「中立」。

《ゴーリキー自動車の会社概要》
ロシア大手自動車生産会社。主に乗用車、ミニバス、バンを生産。バス、トラック、特殊建設機械の製造も手がける。「ヴォルガ」、「ガゼリ」、「パズ」等のブランド名が有名。国内とイギリスに18の製造工場を保有。主要株主はRusskie Mashini。

時価総額：4億8335万5500ドル

普通株の株価：25ドル/株（およそ750ルーブル）
週間変化率：6.4%
月間変化率：9.1%
年間変化率：344.4%