ロシア進出支援とロシア株専門の証券会社、ARUJI GATE証券（アルジゲート証券）

　牛乳市場を代表する2つの同盟が協定を結べば、季節要因による牛乳価格の変動は抑制される可能性がある。仮に、2009年の平均価格に近い価格が設定されれば、ウィム・ビル・ダン食品にとっては有利である。

　牛乳生産者連盟（生産者で構成）とロシア牛乳連盟（加工企業を代表）は、開催が予定されている牛乳生産者同盟の大会において、生乳の買付価格水準に関する協定締結を予定している。この協定は規制的なものとなり、季節要因による牛乳価格の変動は緩和される見通しである。まだ、価格水準を決定するための原則は確定していないが、仮に、2009年の価格動向を基にしたものとなれば、加工業者にとって有利な価格水準になることが予想される。ロシア国家統計局のデータによると、2009年における平均生産者価格は10.4ルーブル/㎏相当であった。

図：2009年における牛乳の価格動向

出典：ロシア国家統計局、FINAMの計算

　FINAMは、2009年の平均価格に近い価格が設定されれば、ウィム・ビル・ダン食品にとって有利であると考える。2009年における牛乳買付価格がまずまずの水準であったことから、ウィム・ビル・ダン食品の総収益率は過去最高の36%となった（2009年第3四半期）。

　FINAMの計算によるウィム・ビル・ダン食品普通株の2010年末時点における目標価格は73.4ドル/株（およそ2218ルーブル）。目標株価までの予想株価成長率は56%。評価は「買い」。

《ウィム・ビル・ダン食品の会社概要》
ロシア・CIS諸国大手食品製造会社。主に乳製品、ジュース、ベビーフードを製造・販売。37の食品加工工場を保有。主要商標はDomik v derevne,　Chudo,　Agusha,　Veseliy Molochnik, J-7,　Lubimiy Sad等。

時価総額：20億9000万ドル

普通株の株価：47.5ドル/株（およそ1435ルーブル）
目標株価：73.4ドル/株（およそ2218ルーブル）
評価：「買い」
週間変化率：1.5%
月間変化率：-1%
年間変化率：228.7%